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导读：vcv时尚男装搭配图片 5、整体着装风格要协调。男生搭配衣服一定要注意整体的协调性,如果是休闲运动风,【一点时尚分享】观点:夏季,男生想要把T恤搭配穿出时尚感,牛仔裤一定是首选

vcv时尚男装搭配图片 5、整体着装风格要协调。男生搭配衣服一定要注意整体的协调性,如果是休闲运动风,【一点时尚分享】观点:夏季,男生想要把T恤搭配穿出时尚感,牛仔裤一定是首选单品：

CVC没有绝对的模式，会因人而异、因公司而异、因阶段而异，是一个动态的选择。

5月27-28日，创业邦2021 DEMO WORLD 世界创新峰会在上海全新亮相。今年，DEMO CHINA创新中国春季峰会升级为DEMO WORLD世界创新峰会——大企业创新与创投生态峰会，将与参会嘉宾们配合探寻各行业生长的新机缘与新风向。

在峰会现场，诺基亚发展基金合资人葛瑶，碧桂园创投治理合资人代永波，施耐德电气高级副总裁、创新及投资中国区卖力人谢佶隽，以及星河资本合资人阎镜予举行了名为《CVC投资，重构工业链和创新链》的圆桌论坛，犀利看法如下：

1. 通过载体聚焦工业链，使被投企业形成良性闭环，CVC不仅仅服务于团体内部，而是服务于一个创新链在空间意义上的集聚。

2. CVC没有绝对的模式，会因人而异、因公司而异、因阶段而异，是一个动态的选择。

3. 机构通过CVC构建自己的生态投资国界，选好赛道并关注母公司主体业务需求至关重要。

以下为部门演讲内容：

刘致雅：很是谢谢列位来到创业邦的运动上，列位都是在CVC领域中建立较早，而且比力资深的机构，今天想请列位聊一聊在CVC视察到的变化以及现象。首先请简朴先容一下您所在的机构和现在关注的投资赛道。

代永波：大家好，我是来自碧桂园创投的代永波。我们建立的时间相对较短，于2019年1月份设立，可是到现在为止已经投资凌驾50个项目，累计投资额过百亿。现在关注的投资主题有四个，划分是科技创新、大康健、消费以及团体上下游工业链。同时我们关注的项目阶段也比力有趣，一是最早期的VC阶段，二是偏向中后期的投资，所用资金主要来自于团体的自有资金。

葛瑶：大家好，我叫葛瑶，来自于诺基亚发展基金，诺基亚是我们唯一的LP。现在治理约莫12亿美金，在中国、美国、欧洲三地举行发展期科技企业的投资，投资分为三个大偏向：Smart Mobility，包罗交通物流供应链、Intelligent Enterprise新兴的企业服务以及Mobile Technology包罗硬件和软件创新。今年有计划建立第一只人民币基金，专注5G生态。

谢佶隽：大家好，我叫谢佶隽，来自施耐德电气，卖力公司的创投部门。我们是一家法国公司，是全球能源治理和自动化领域数字化转型的向导者，在硅谷、以色列、巴黎、香港、海内都设立机构。施耐德创投是整个团体下属的业务部门。

阎镜予：大家好，我叫阎镜予，来自星河。在股权投资方面，我们的自有资金约为200亿，在投资方面主要分为两个板块。第一，是成为一流投资机构的股东和LP；第二，已经在直投方面投资180多个项目，其中上市公司30多家。从2010年起，整个团体就进入到CVC领域，实验了种种可能的CVC模式。去年，我们专门建立了星河资本，也就是所谓的LP“GP化”，设立自己的对外基金。

刘致雅：让我们接着阎总所说的往下聊，CVC一直分为战略投资和财政投资，星河既作为母基金投资其他机构，同时也有自己的直投业务。那么在战略投资和财政投资两方面，您是怎么看待的呢？

阎镜予：这是一个阶段性问题。从我们所在行业的角度看，星河是一家以工业园区建设和房地产开发为主业的公司，股权投资在已往是我们的副业。因此在2010年这个早期阶段，我们作为第二大股东投资深创投，作为lp投资前海母基金，国家中小企业基金等，都是在举行财政投资，并没有形成工业协同，彼时更多的是看好中国股权投资的未来，是属于探索型的。如何找到公司第二增长曲线？这是我们举行财政投资的初衷。

然而在举行一段时间的财政投资后，我们以为应该要有自己的专业团队。尤其是投资了一些工业园聚焦赛道后，发现资源的整合可以赋能。

刚刚马教授讲到“三环”，我认为后面还会有“四环”和“五环”。四环指的是有载体，而且聚焦了工业链，就可以让被投企业或者入园工业链上的企业形成良性闭环，CVC不仅仅是服务于团体内部，而是服务于一个园区在空间意义上的集聚。随后另有“五环”，就是与政府之间的互动，因为一个行业的生长离不开政府的高度支持和资源倾斜。当把工业链圈和资源圈突破后，就能举行战略型CVC。

代永波：碧桂园的差别之处在于，2019年以前，我们团体没有专属的创投团队。2018年，团体的体量已生长到一定规模，开始了新业务的战略结构，好比现代农业等。团体有了全新的战略定位——高科技综合性企业。创投团队能资助团体触达更多的创业企业和科技项目。2019年头，团体内部发文正式设立了一级的股权投资事业部碧桂园创投。

碧桂园创投建立至今，一部门投资像市场化机构一样会更思量财政型回报，举行财政投资，同时把团体已往30年沉淀的场景和资源外部化，赋能互助同伴。另一部门战略并购类则可以在团体开展全新科技业务时，协助团体接触人才、技术及上游焦点资源，通过并购的方式补足自身的新业态能力和科研水平等。

刘致雅：下面请教一下葛总，您适才先容诺基亚创投全部是自有资金，这在CVC中比力少见，可以请您详细先容一下诺基亚创投在战略和财政投资方面的看法吗？

葛瑶：战略和财政投资是我们天天都在思考的问题。诺基亚发展基金建立至今已有15年，在整个投资历程中也履历了许多履历和教训。我们也一直在探索财政和战略的平衡。总结下来，我们自己的体感，这个变化其实履历了三个阶段。

第一阶段，基金刚建立的时候，初衷并不是基于财政的思量，肯定不是什么赚钱的项目我们都投。其时与业务部门的关联性还是比力强的，同时，因为诺基亚其时的生长阶段，手机业务与互联网业务比力容易发生战略协同，所以在第一个5年里，我们一直还是比力偏战略的。这个历程由于业务部门的到场，我们也错失了不少时机。

后面的5年，我们吸取了上一阶段的教训，把财政体现比力优先的放进考核当中。这样既有财政体现，又发生战略价值标的，我们取中间重合部门。令人兴奋的是我们的投资业绩还是很不错的，每年对于诺基亚的现金流都为正，同时诺基亚也支持我们的进一步探索，作为诺基亚的眼睛和耳朵，我们资助诺基亚发现优秀的创新企业，希望能够与诺基亚举行远期战略协同。

如今是第三个阶段，业务和财政有交织部门，所以现在处于在财政投资和战略投资并进、战略投资稍为偏重的阶段。这个阶段由于诺基亚自身面临业务转型，从手机业务转至通信业务，对于我们来讲，战略诉求会变得更强。好比现在我们会亲自到场到诺基亚全球最新技术战略的制定中，与诺基亚的战略及部门业务部门都有深度探讨，而且在业务资源调动方面会有更多话语权。

谢佶隽：这个话题是我们作为CVC永远无法回避的、天天都需要面临的问题。我认为首先CVC没有一个绝对的模式，会因人而异、因公司而异、因阶段而异，是一个动态的选择。其次大企业做创投，应该有较好的顶层架构，包罗人员，资源配比，激励机制，业绩目的等，去确保战略意图的实现。最后CVC还是一个比力新兴的机构，需要不停在组织内部去做相同解释，获取更多的支持！

对于施耐德创投来讲，我们的投资是希望能够实现战略和财政价值的双实现。

刘致雅：CVC在投后治理、孵化方面也能给被投企业更多的工业赋能。最后一个问题，您以为未来机构会如何通过CVC构建自己的生态投资国界？

葛瑶：生态主要有两个偏向，一是小生态，二是大生态。

从小生态来看，诺基亚和企业在几个方面互动：第一，是企业给诺基亚的创新带来新动力，创新产物能够对诺基亚产物举行增补。

第二，诺基亚如何用自有资源为企业赋能，诺基亚在通信领域有几十年的积累，是全球著名的贝尔实验室的拥有者，无论是通信领域还是AI领域，都有大量基础性前沿研发。对于许多公司来说，研发气力和科学家是难以触达的，可是通过与诺基亚互助，能够将资源团结。另一方面是渠道，诺基亚的全球渠道实力较强，可以将大客户先容给被投企业，希望未来也能成为它们的大客户。

从大的生态来看，我们期待未来诺基亚的第二曲线能够泉源于被投企业。回望历史，诺基亚在100年中履历了数次厘革，从化工、橡胶、制药、消费电子，再到通信，诺基亚的DNA里充满了对创新和厘革的开放。我们的投资生态也变得越来越开放，前面的四期基金诺基亚都是我们唯一的LP。接下来的五期基金我们也会引入其他LP。

阎镜予：我认为CVC分两类，一类是实体企业CVC，好比施耐德、诺基亚，它们是行业内里的龙头企业，因此赋能是通过龙头企业资源动员的；第二类是只有场景而不在行业中，好比星河和碧桂园，尤其在科技行业里，没有自有的动员作用。我今天讲的仅限第二类。我们一直在思考，虽然没有直接的动员作用，可是有什么样的间接赋能呢？

首先，必须要有一个明确的一个或者几个赛道，如果什么都做，最后等同于VC，是财政投资人，并不是真正的CVC。大家可以注意到我的title，既是工业团体的卖力人也是星河资本合资人，工业团体是园区建设，而星河资本是股权投资。现在，我们要把这两个团体都集中在赛道上，股权投资所投偏向，即是园区要做的偏向。因此，在园区建设时，我们既能把被投企业作为引进招商的重点客户，同时也会在招商时直接给其订单和业绩。

其次是开放应用场景。从开发来讲，社区、园区、商场都涵盖了日常生活的方方面面。我们开放提供这些应用场景给被投企业。

代永波：通过CVC构建怎样的生态圈，要看母公司主业拥有什么、需要什么。从碧桂园创投的角度看，主要有两大场景，一是地产的场景，二是社区的场景。

首先，地产的场景。上游是比力传统的修建行业，现在团体正在通过修建机械人等形式打破传统，追求创新。因此，碧桂园创投在围绕房地产上下游、机械人工业链等举行结构和投资，搭建体系生态。

第二，社区的场景。在整个碧桂园工业配景中约有2000万业主，我们要思考业主需要什么，围绕他们的生活需求选择合适的投资偏向。举一个简朴的例子，社区自己的大要量为新能源以及碳中和提供了时机，例如，新能源汽车社区、光伏修建一体化等等。我们希望能通过股权投资，也能在一定水平上完善团体主业对社区业主一系列的服务能力和水平。

刘致雅：很是谢谢四位今天给我们带来的精彩分享。

本文节选自创业邦